투자에서 주식 선택은 매우 중요합니다. 수천 개의 상장기업이 있지만, 모두가 투자할 가치가 있는 것은 아닙니다.
투자 품질을 객관적으로 평가하는 방법 중 하나는 꾸준한 배당금 성장 기록입니다. 지속적인 배당금 인상은 그에 걸맞은 이익 성장 없이는 불가능하기 때문입니다. 아래는 지난 10년간 놀라운 배당 성장률을 기록한 헬스케어 섹터의 두 주식입니다.
암젠(Amgen): 다각화된 제약기업
2022년 매출 263억 달러를 기록한 암젠(NASDAQ: AMGN)은 세계 최대 제약사 중 하나입니다. 캘리포니아에 본사를 둔 대형 제약사답게 균형 잡힌 매출 구조를 가지고 있습니다.
9개의 블록버스터 의약품 포트폴리오를 보유하고 있으며, 그 중 면역치료제 엔브렐(Enbrel)이 2022년에만 41억 달러 매출을 기록했습니다. 이처럼 뛰어난 제품 라인업 덕분에 암젠은 지난 10년간 배당금을 크게 늘렸습니다. 2013년 분기당 0.47달러였던 배당금은 현재 2.13달러로 4배 이상 증가했습니다.
암젠 경영진이 앞으로도 빠른 배당 성장세를 이어갈 것으로 보는 이유는 다음과 같습니다.
- 최근 출시한 암제비타(Amjevita)는 애브비(AbbVie)의 블록버스터 의약품 휴미라(Humira)의 바이오시밀러로, 연간 약 10억 달러 매출이 기대됩니다.
- 폐암 치료제 루마크라스(Lumakras)와 아스트라제네카와 공동 개발한 천식 치료제 테즈스파이어(Tezspire)도 블록버스터 후보입니다.
- 임상 시험 단계에 있는 수십 종의 다른 신약들도 있습니다.
분석가들은 암젠의 향후 5년간 연평균 이익 성장률을 중간 단일 숫자(약 5% 내외)로 전망하는데, 이는 다소 보수적인 수치일 수 있습니다.
또한 암젠의 배당성향은 2023년 약 48%로 예상되어, 인수합병, 부채 상환, 자사주 매입에 충분한 현금을 확보하고 있습니다. 따라서 중기적으로 연평균 한 자릿수 배당금 인상도 무난할 것으로 보입니다. 현재 배당 수익률은 3.5%로, S&P 500 지수 평균 1.6%보다 두 배 이상 높습니다.
또한 암젠의 선행 주가수익비율(P/E)은 12.9배로, 제약 업계 평균 13.6배보다 약간 저렴해 장기 배당 성장 투자자에게 매력적인 종목입니다.
르메트르 바이오스컬러(LeMaitre Vascular): 전문화의 힘
버크셔 해서웨이 CEO 워런 버핏이 강조하는 ‘능력의 원’(circle of competence) 개념은 단순합니다: 자신이 잘 아는 분야에 집중하라는 것인데, 이는 투자뿐 아니라 기업 경영에도 매우 중요한 원칙입니다.
르메트르 바이오스컬러(NASDAQ: LMAT)는 말초혈관 질환 의료기기 시장에만 집중하는 전문기업으로, 이 원칙을 잘 보여줍니다. 르메트르는 혈관 이식편, 경동맥 션트, 폐쇄 카테터 등 12개 제품 카테고리 중 9개에서 1위 또는 2위 시장 점유율을 확보하고 있습니다.
틈새시장 리더십 덕분에 르메트르는 2013년 분기당 0.03달러였던 배당금을 현재 0.14달러로 크게 늘렸습니다. 낮은 시작 배당률(1.1%)을 충분히 상쇄하는 빠른 배당 성장입니다.
앞으로 전 세계적으로 신체활동 부족이 증가하면서 르메트르 제품 수요가 꾸준히 늘 것으로 예상됩니다. 인수합병과 신제품 출시도 매출 성장에 기여할 전망입니다. 2023년 예상 배당성향도 약 48%로, 인상적인 배당 성장세를 지속할 만한 재무구조를 갖추고 있습니다.
가장 중요한 점은 현재 주가 약 51달러에서 르메트르가 매력적인 가치 평가를 받고 있다는 점입니다. 샤일러 P/E 비율이 59.9로, 10년 평균 91.2보다 현저히 낮아 가격 부담이 적습니다. 샤일러 P/E는 지난 10년간 인플레이션을 반영해 조정한 수치로 더 정확한 가치 평가를 돕습니다.
이러한 밸류에이션 덕분에 애널리스트들은 평균 12개월 목표 주가를 58달러로 제시하며, 이는 현재가 대비 13% 상승 여력이 있음을 의미합니다.
